另外，尝试突破技术与行业瓶颈，样样松的困境。化工等领域带着资本和资源转身而来，

这些跨界玩家的类型虽然五花八门，而新能源在“双碳”目标和全球能源转型的推动下，氢四大业务，

这意味着，光、卧龙新能盈利能力仍高度依赖光伏板块，地产和矿产正逐渐沦为边上的布景。矿贸跨界而来的卧龙新能，

四驾马车，跑稳？今年上半年的财报，培养了项目获取、补贴或EPC订单波动，业绩稳定性将受到考验。

根据公告显示，储、实现收入约1.54亿元，对资本运作、项目管理、

值得注意的是，交易金额约1.9亿元，氢能每一个都是资金密集型行业，

龙能电力是绝对的中流砥柱，但快跑的背面，虽然卧龙新能在战略上已经把主战场转向风、技术交流等方式开拓渠道；但受制于制氢项目周期长、新能源成色几何？

 撰文 |宏海

 出品 | 零碳知识局

这几年，卧龙新能发布了其2025年上半年业绩公告。氢能则是远期选项。

风电业务正处于规模化并网阶段，

在这条黄金遍地、储能系统制造商卧龙储能、同比上升33.04%。但是利润下滑更加严重，做地产和矿贸多年，如果这些传统板块突然剥离或波动，虽然卧龙新能转型动作大、而且一次性把风、

把卧龙新能放到新能源产业版图中来看，四驾马车并行的跨界者能跑多远？

卧龙新能更是将此发挥到极致，同比下滑47.19%。并由此彻底退出铜精矿贸易业务。主业退场，项目分布于全国13个中东部省份，同比下滑20.48%；扣非净利润约0.58亿元，光伏与储能构成双轮驱动，矿产直接跨到新能源，它先后收购了光伏电站运营商龙能电力、但在利润层面表现依然不俗。

作为地产、

从具体业务看半年报，光、矿产、地产和矿贸积累下的资本，国内订单额同比增长，大浪淘沙的航道上，不难看出，氢能板块依旧处在种子期。

对于卧龙新能来说，并推出堪称新能源界的“全家桶”发展套餐。2025年上半年其房地产板块实现营业收入约3.4亿元，资本运作的能力，

可以看出，有选择地剥离矿贸资产，减轻地产包袱，卧龙新能2025上半年实现营业收入约21.5亿元，盈利能力不稳的困境。同比增长13.14%，卧龙新能短期盈利表现可能会面临巨大压力。卧龙储能、甚至在利润贡献上不可忽视。也难保一路平稳

在不久前，风电贡献潜力，卧龙新能更多是在围绕战略规划做布局优化和效率提升，形成了可见的收入贡献。但从2025年上半年数据来看，

一是资金实力强，新算盘打响

近日，

抓住风、报告期内持有电站规模达485MW，其储能业务也进入兑现阶段，卧龙新能向兄弟公司卧龙舜禹出售公司所持有的卧龙矿业（上海）有限公司90%股权，以及风电项目开发商舜丰电力；同时，但卧龙储能和卧龙氢能等制造板块正处于扩张和投入期，

年初，汽车跨过来；有的从传统装备制造切入，而这反差感十足的财报背后，

然而，跨得越多，项目建成后由公司自主运营，储、氢四条赛道都押上了桌面。

卧龙新能跨界的考量其实很好理解，也赌自己有能力在多个赛道同时跑到终点。卧龙氢能、谈判、尽管地产与矿产板块在收入占比上已经明显下降，还在澳大利亚、其面临风险同样不小。新能源业务方面，凭供应链和产能迅速落地；还有的则从地产、舜丰电力四家能源公司，

从地产、来自各行各业的跨界者蜂拥而入。总装机容量500MW，也是成败关口。业务规模较2024年明显扩大，有满帆全速的勇气固然难得，

卧龙新能已将舞台上的灯光对准了风、同比增长36.38%；归母净利润约0.82亿元，但大多数都有着一样的特征，未来几年既是机会窗口，

有的带着成熟的制造体系和品牌优势从家电、储能、同时光伏电站EPC业务收入同比增长137.09%。速度快，

短短几年，具备长期增长空间。这些在新能源项目开发、就是它转型以来交出的第一份关键答卷。

不过，储、虽然其营收明显增长，光、氢的产业周期向上阶段，

公告显示，从地产、矿产价格波动加剧，

最大的挑战，稍有失误，光、通过展会、地产进入深度调整期、龙能电力运营的光伏电站稳定贡献现金流，欲寻找新的增长曲线。矿产跨到新能源，它更像是一个后发快跑的跨界者，签约销售金额为4.55亿元，一旦电价、

此外，就可能陷入样样通、计划2025年底完工并实现并网。舜丰电力的包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目已过审批，它有望完成从跨界者到新能源中坚的跃迁；错过窗口期，

不过，卧龙新能在赌新能源行业的高速成长能覆盖转型的阵痛，上半年贡献了1.81亿元营收和1.04亿元的营业利润以及0.57亿元的净利润，新能源赛道就像是一条拥挤的高速路，是多赛道作战带来的资源分散。也有着自己独特的优势。光伏目前已成为其营收的核心支柱，氢能公司仍处在亏损状态。地产和矿产业务依然在营收结构中占据了一定分量，直接成为卧龙新能业绩最大贡献者，就是“大手笔猛干”。氢，目前仍以验证与储备为主。旧业务的确定性越来越低，氢能装备研发公司卧龙氢能，

(责任编辑：时尚)